證券時(shí)報·e公司發(fā)文寫(xiě)道：
“從知情人士處全力獲悉，處于上市緘默期的三只松鼠在12月初收到匿名郵件，自稱(chēng)是自媒體團隊，要求三只松鼠與其聯(lián)系，出資500萬(wàn)元與之‘合作’，否則將對外公開(kāi)“相關(guān)負面信息”。三只松鼠方面拒絕其要求，選擇通過(guò)法律維權。”
多位保代、律師及上市公司高管向e公司記者表示，在企業(yè)IPO、再融資、重組、轉型等敏感期時(shí)，除了正常輿論監督之外，遭受“輿論敲詐”的上市及擬上市企業(yè)并不在少數。2014年阿里巴巴曾在美股上市前期公開(kāi)表示，公司遭敲詐30萬(wàn)美元并向余杭警方報案。不過(guò)，也有一些公司選擇通過(guò)財經(jīng)公關(guān)公司等方式與相關(guān)方“和解”。
證監會(huì )發(fā)審委取消審核往往是出現了一些原來(lái)申請材料里面沒(méi)有的新情況。目前，仍無(wú)法確定證監會(huì )暫停審核是否與匿名信息有關(guān)。
IPO路上屢屢受阻
今年4月21日，三只松鼠正式提交上市招股說(shuō)明書(shū)，擬登陸創(chuàng )業(yè)板。
這半年對于三只松鼠來(lái)說(shuō)可謂舉步維艱，IPO之路遭遇了重重困難。我們來(lái)簡(jiǎn)單回顧下。
7月，有媒體曝出三只松鼠壓榨供應商：“目前三只松鼠的供應商處境艱難，部分供應商的工廠(chǎng)處于停工狀態(tài)。”之后，三只松鼠回應則稱(chēng)報道嚴重失實(shí)。
36氪寫(xiě)道：
“不過(guò)有業(yè)內人士表示，上述情況在一定程度上反映了三只松鼠和供應商之間存在博弈行為，一方面由于電商平臺的壓榨，作為強勢方的品牌商三只松鼠需要靠壓榨供應商來(lái)?yè)Q取利潤，另一方面，由于旺季等過(guò)于集中的銷(xiāo)售特點(diǎn)，三只松鼠可能會(huì )產(chǎn)生拖欠供應商的款項的情況，這樣容易激發(fā)供應商與三只松鼠之間的矛盾。”
8月，三只松鼠又陷入食品安全危機。15日，國家食藥監總局發(fā)布《關(guān)于3批次食品不合格情況的通告》，其中，三只松鼠股份有限公司生產(chǎn)的開(kāi)心果（生產(chǎn)日期：2017年1月22日，規格：225g/袋）產(chǎn)品經(jīng)檢驗，霉菌項目不符合食品安全國家標準。
10月20日，安徽省食藥監局通報了關(guān)于不合格食品核查處置情況的通告。予以三只松鼠股份有限公司行政處罰：沒(méi)收違法所得人民幣2505.89元；罰款人民幣50000元。
10月20日，證監會(huì )發(fā)布了《深交所創(chuàng )業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票中止審查企業(yè)基本信息情況表》（截至2017年10月12日），顯示三只松鼠較新審核進(jìn)度為“中止審查”，中止原因屬于情形四：發(fā)行人主動(dòng)要求中止審查或其他原因導致審核工作無(wú)法正常開(kāi)展。
之后，三只松鼠對界面回應，中止審核的原因主要是簽字律師離職所致。如果找到新的簽字律師，就會(huì )繼續審核。
10月31日晚，證監會(huì )披露了三只松鼠提交的更新后的招股書(shū)。招股書(shū)顯示，今年上半年三只松鼠營(yíng)收為28.94億元，凈利潤2.41億元，已超去年全年2.37億元的凈利潤。此舉被業(yè)內人士認為是三只松鼠恢復了IPO審核。
12月8日晚間，證監會(huì )宣布三只松鼠等5家公司會(huì )于本周首發(fā)上會(huì )。
IPO之困暴露了三只松鼠的哪些問(wèn)題？
是什么阻礙了三只松鼠的IPO之路？
業(yè)內普遍認為，三只松鼠的主要問(wèn)題有毛利率低、多起訴訟案件、過(guò)度依賴(lài)線(xiàn)上渠道等。
1. 新京報曾對三只松鼠公布的2016年50億的營(yíng)業(yè)額，向電商行業(yè)人士魯振旺進(jìn)行了咨詢(xún)，他表示：“三只松鼠的營(yíng)收也就1億左右。”他認為，該領(lǐng)域競爭激烈，行業(yè)利潤平均在2%左右。
根據深交所對創(chuàng )業(yè)板上市公司的規定，上市公司公開(kāi)發(fā)行的股份需要達到股份總數的25%以上，發(fā)行后股份超過(guò)4億的公司，首次公開(kāi)發(fā)行股份數量占發(fā)行后股份數量的比例最低為10%。對此，界面也對其IPO說(shuō)明書(shū)申報稿提出質(zhì)疑，稱(chēng)三只松鼠有“踩線(xiàn)發(fā)行”的嫌疑。
2. 除此之外，三只松鼠被多起訴訟案纏身。4月發(fā)布的招股書(shū)顯示，截至簽署之日，公司及其控股子公司存在15起尚未了結的訴訟。據36氪8月的報道，已結案的7起訴訟中，三只松鼠均已勝訴，剩下8起案件目前正在審理當中。
3. 三只松鼠的互聯(lián)網(wǎng)基因過(guò)于強大，過(guò)度依賴(lài)線(xiàn)上渠道也被詬病。
《國際金融報》于5月發(fā)文表示：
“三只松鼠招股說(shuō)明書(shū)顯示，天貓商城、京東商城、天貓超市、京東自營(yíng)、1號店為三只松鼠前五大銷(xiāo)售平臺。2014~2016年，三只松鼠通過(guò)前五大銷(xiāo)售平臺實(shí)現的收入分別占總營(yíng)收的96.53%、94.34%和88.21%。天貓商城作為三只松鼠的主要銷(xiāo)售渠道，其在2014年、2015年及2016年營(yíng)業(yè)收入的占比分別為78.55%、75.72%及63.69%?？梢?jiàn)，三只松鼠對線(xiàn)上銷(xiāo)售平臺的依賴(lài)度之高。”
目前，仍無(wú)法確定暫停審核是否與匿名信息有關(guān)，不過(guò)這背后是否另有隱情我們不得而知。今天中午，微博認證財經(jīng)博主 @莫非是托的微博 發(fā)微表示，由于政策收緊，部分待審公司希望拖延時(shí)間。隨后，該微博被新浪財經(jīng)專(zhuān)欄作家 @向小田 轉發(fā)。
除了三只松鼠，12月11日（三只松鼠被取消IPO審核的前一天），發(fā)審委還臨時(shí)取消了對廣匯能源（600256）配股申請審核。
經(jīng)e公司梳理發(fā)現，今年以來(lái)共有9家企業(yè)的IPO申請被取消審核，其中有2家待相關(guān)事項落實(shí)后再次上會(huì )。2016年，擬IPO企業(yè)取消上會(huì )數僅4家，其中宣亞國際（300612）去年11月被取消上會(huì )審核，今年1月20日順利過(guò)會(huì )。
