桔子理財母公司樂(lè )信在納斯達克上市，先進(jìn)個(gè)交易日結束，樂(lè )信報收10.7美元，上漲18.89%，在行業(yè)被看衰的大市下交出了一份堪稱(chēng)及格的答卷。
從17年3月傳出赴美IPO的消息至今，已經(jīng)過(guò)去了近300天。樂(lè )信曾經(jīng)的老對手趣店早已先行一步赴美上市，但也因此引發(fā)了輿論風(fēng)波，導致現金貸監管的加速出臺。
17年11月14日樂(lè )信遞交的IPO招股書(shū)顯示，其計劃在納斯達克全球市場(chǎng)IPO上市，擬籌集最多5億美元資金。
在樂(lè )信遞交招股書(shū)后7天，互金整治辦以“特急”文件的形式，暫停了網(wǎng)絡(luò )小貸的新批，拉開(kāi)現金貸整治的大幕。
樂(lè )信原定12月8日的上市時(shí)間也延后，最后更新的招股書(shū)定價(jià)區間在9美元至11美元，降低了發(fā)行比例，募資規模照原計劃縮水近八成。
先進(jìn)交易日結束后，樂(lè )信市值為17.53億美元，低于趣店的較新市值41.37億美元。
樂(lè )信自我定位是“分期電商平臺”，但從財報數據看，樂(lè )信2017年前三季度的在線(xiàn)銷(xiāo)售收入比2016年同期在下降。
樂(lè )信在招股書(shū)中稱(chēng)，之所以做分期電商，最主要的目的其實(shí)是獲取流量和用戶(hù)，然后導流至它的現金貸款業(yè)務(wù)，分期電商只是獲客手段。
17年前三季度，樂(lè )信的電商業(yè)務(wù)收入為 18.75億元，而2017年前三季度樂(lè )信銷(xiāo)售成本為19.5億元，電商業(yè)務(wù)應該是略微虧損的。
樂(lè )信創(chuàng )始人肖文杰也曾說(shuō)過(guò)，“有些產(chǎn)品我可以零利潤、甚至虧錢(qián)銷(xiāo)售，因為服務(wù)費可以貼補收入。”
而樂(lè )信2017年前三季度凈利潤1.39億元，實(shí)現扭虧為盈，這背后是金融業(yè)務(wù)的迅速增長(cháng)。
金融服務(wù)的收入從2015年僅是電商業(yè)務(wù)的16%，到17年已實(shí)現超越，同期收入達到21.13億元。
2015年、2016年、2017年前三個(gè)季度，樂(lè )信平臺上的消費分期貸款規模分別為25億元、32億元、21億元，若預期2017年總規模為28億的話(huà)，那么消費分期的業(yè)務(wù)其實(shí)在縮減。截止2017年9月30日，其貸款余額為18億元。
而2015年、2016年、2017年的前三個(gè)季度，樂(lè )信平臺上的個(gè)人分期貸款規模則分別為36億元、190億元、292億元，處于高速增長(cháng)的狀態(tài)；截至2017年9月30日，樂(lè )信這類(lèi)貸款余額為141億元。
消費分期貸款產(chǎn)品借款APR（年化利率）在14%到24%之間，個(gè)人分期信貸合并借款的APR在14%到36%之間。僅從費率范圍看，現金分期的利率要高于消費分期。
雖然我們常認為違規現金貸的特征是短期、小額、高息。不過(guò)，在12月1日互金專(zhuān)項整治的現金貸的官方定義是：無(wú)場(chǎng)景依托、無(wú)指定用途、無(wú)客戶(hù)群體限定、無(wú)抵押。
據悉，在分期樂(lè )注冊的用戶(hù)會(huì )得到一張樂(lè )卡，樂(lè )信完成風(fēng)控后給用戶(hù)一個(gè)授信額度，用戶(hù)可在商城消費，也可以部分可提現，提現額度不超過(guò)授信額度的50%，之后分期還款。
樂(lè )信表示，對現金借貸的用戶(hù)，平臺會(huì )要求借款人指明借款用途，并已經(jīng)開(kāi)始采取”合理措施”追蹤這些貸款的實(shí)際用途。
招股書(shū)顯示，目前樂(lè )信以APR計算的利率為25.3%(包括資金方利息、平臺服務(wù)費等所有費用)，平臺所有產(chǎn)品及服務(wù)的分期年化利率均在36%以下。
2016年12月，樂(lè )信注冊了吉安小貸公司，擁有一張網(wǎng)絡(luò )小貸牌照。但據悉，吉安小貸只能提供較高9億元人民幣（1.35億美元）的貸款業(yè)務(wù)。有業(yè)內人士分析，隨著(zhù)助貸和ABS受監管，樂(lè )信的資金來(lái)源會(huì )受到很大影響，導致桔子理財需承擔樂(lè )信的更多資金壓力。
而樂(lè )信的現金借款業(yè)務(wù)會(huì )不會(huì )被劃入“現金貸”整頓的范圍內，還是個(gè)未知數。
根據資料，樂(lè )信借貸端主要資金來(lái)源來(lái)自桔子理財，桔子理財的資金占到總額的60%，剩下40%資金來(lái)自30多家合作機構。
在2017年5月的一場(chǎng)峰會(huì )上，肖文杰曾分享道，資金端曾是樂(lè )信最大的痛，消費金融的告訴發(fā)展離不開(kāi)海量資金的支持，對于創(chuàng )業(yè)公司來(lái)說(shuō)，高速的增長(cháng)非常有挑戰性。
據肖文杰表述，樂(lè )信最慘的時(shí)候，資金差點(diǎn)完全崩掉，吃了虧之后，才做了桔子理財。
而監管層下發(fā)的《通知》中，禁止現金貸平臺通過(guò)銀行等金融機構以及P2P渠道進(jìn)行融資，如果樂(lè )信的現金借款不能通過(guò)桔子理財融資，樂(lè )信的資金端壓力會(huì )變大。
最后做個(gè)小調查，你們都投過(guò)桔子理財嗎？投過(guò)的可以在下面點(diǎn)個(gè)贊！
